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炒楼“此路不通”

2016-10-10 14:05| 发布者: 1st57| 查看: 477| 评论: 0|来自: 成都桑拿街

摘要: 随着各地纷纷出台房地产限购及限贷政策,炒楼“此路不通”,楼市即将由疯涨步入缓涨,由楼市流入股市是未来一段时间的资金流动图谱。但也有分析认为,资金能否从楼市流入股市,还需要看市场后续反应。  说起国庆长 ...

随着各地纷纷出台房地产限购及限贷政策,炒楼“此路不通”,楼市即将由疯涨步入缓涨,由楼市流入股市是未来一段时间的资金流动图谱。但也有分析认为,资金能否从楼市流入股市,还需要看市场后续反应。

  说起国庆长假期间头号刷屏话题,各地齐齐出台地产调控政策是当之无愧的热门话题。向来与楼市相爱相杀的股市,也被拿出来刷存在感。有业内人士认为,随着各地纷纷出台房地产限购及限贷政策,炒楼“此路不通”,楼市即将由疯涨步入到缓涨,很多炒楼的投机资金要出来,由楼市流入股市是未来一段时间的资金流动图谱。但也有分析认为,资金能否从楼市流入股市,还需要看市场的后续反应。

  炒楼热钱转投股市:可能!

  房市、股市向来息息相关,均是国内“吸金”两大源泉,同时也是相爱相杀的一对。今年以来,楼市持续火爆,节节高升,股市则在年初大幅下挫后,近期窄幅横盘。随着各地纷纷出台房地产限购及限贷政策,炒楼“此路不通”,热钱又会去哪儿?会为股市带来增量资金吗?

  国元证券认为,楼市如果结束疯狂的局面,那么资金寻找新的领域,必然使得股市受益。下半年以来在流动性充足的背景下,股市底部抬高将是股市的基本特征。无论如何,在流动性充足的背景下,在资金还没有脱虚入实的前提下,利率保持在低位的格局不会改变。这对于支撑股市的估值水平是有利的。

  华泰证券认为,A股估值将受益于房地产资金挤出。在当前的低利率环境下,A 股整体估值水平偏低,业绩改善或业绩确定性高的股票将得到资金流入。从历史数据来看,地产限购将挤出居民资金,部分投入股市,在 2010 到 2011 年楼市调控密集期,A股自然人投资者中持有市值在10万到 500万的账户数量明显上升。2014 下半年至今,“多余货币”稳定环境下的股市房市波动中,“跷跷板效应”也很明显。

  近年来,在经济数据下行和资产荒环境下,二者反向关系明显。国信证券的统计数据表明,拉长时间区间看,在2012年以前,尤其是2006至2011年期间,房价与股价的走势基本呈同向关系,并且房价增速顶点一般滞后于股价指数顶点。2012年之后,房价与股价的走势逐渐从正向关系演变成明显的反向关系,即形在了所谓的“跷跷板效应”:2012年6月至2013年12月,70 个大中城市新建商品住宅价格指数同比持续回升,上证综指则从2400点下跌至2000点左右;2014年至2015年3月,房价同比增速一路下滑,同期上证综指却节节攀升;随后,2015年6月以来股市经历三轮深度快速下降,而房价,尤其是一线城市和部分热点二线城市的房价却一路上升。

炒楼“此路不通”:热钱去哪儿 除了股市还是股市?

  从估值上看,股市目前已呈现估值优势。统计显示,自2005年以来12年间,目前沪深300的市盈率(TTM)处于相对低位。据统计,目前沪深300的市盈率12.88倍,仅次于2013年的8倍、2011年的10.45倍及2012年的11倍,而最高的是2007年,当年底沪深300的市盈率为43.14倍。目前中小板创业板的估值相对较高,分别为52.61倍和68.89倍。按照国际惯例,计算房地产的市盈率,是把商品房的总价值除以每年的租金收入(除装修折旧、各项税费等)。房价飞涨之后,目前多数一二线城市的房地产市盈率已居于高位。以深圳福田普通小区一套90多平米、总价约600万的三室居为例,租金约7000元,市盈率为71.43倍,高于创业板的估值。

  利好股市程度:有限!

  不过,部分业内人士和券商对于当前热议的楼市和股市的“跷跷板效应”,有不同看法,认为不一定会呈现此消彼长的关系。

  知名经济学家宋清辉认为,楼市频调之下,股市或许会面临机会,但不会太大。他表示,虽然各地限购政策不断升级,但楼市调控尚需治本之策。在整体经济下行压力较大的背景下,房价不可能回落,否则容易对经济造成过大压力。当前A股低迷的成交量、遥遥无期的横盘预期,让不少一度坚持、对A股充满信心的投资者选择了观望甚至是离场。“市场的投资工具远不止A股一种,炒楼此路不通,热钱照样可以出海,例如去美国买房子,去澳洲安家”,宋清辉说。

  中信证券也认为,地产新政挤出资金利好股市,但程度有限,原因在于:首先,无风险利率进一步下行空间有限;其次,趋严的监管环境下,股市资金加杠杆难度变高;第三,地产交易冷却后,投资类资金短期难以从房市撤出;第四,分流房市资金的不仅只有股市,其它资产竞争力也不弱。

  广发策略认为,未来可能导致房市资金流入股市的条件是:行政调控导致房价出现短周期下跌,且货币政策维持或者进一步宽松。这个条件其实是相当苛刻的。首先,要保证这次房价下跌是短周期的下跌,而不是长周期的向下拐点,否则“负财富效应”会导致包括股市在内的所有风险资产下跌;其次,从周小川行长在G20长和央行行长会议上的讲话来看,中国央行已经对房价过快上涨引起充分重视,货币政策进一步宽松的可能性很低。

  四季度投资股市看什么:业绩!

  面对楼市调控的新变化,不管影响大小,对股市总体偏于利好。那么,四季度应该怎样投资股市?荀玉根提出,目前行情演变到小心驾驶路段,操作上稳健为上,业绩为王。

  策略上相对进取的国元证券提出,就目前来看,节后股市有望迎来全年中又一次较好的买入机会。如果是系统性的机会,那么蓝筹股自然应受到关注,这是基于价值重估的原因,所形成的热点会向更多的行业蔓延,从而可能会形成轮动,例如从房地产蔓延到食品、建筑业、机场、航空等。此外,在大盘向好的背景下,成长股可以重点关注,例如通信、元器件、医药生物等主题投资上,推荐国企改革、核电、ST 股脱帽概念和举牌概念股。

  方正证券则认为,四季度整体基调谨慎,行业配置从防御类行业和高景气行业选择。食品饮料、电子、汽车、房地产等行业的系统性机会趋于终结。四季度防御类行业首选银行和医药,高景气和政策支持行业首选轨道交通。其中医药细分领域关注医药商业、中药配方颗粒等,轨道交通近期项目批复力度加大,政策性银行将加大信贷投放力度,政策催化剂增多,银行的配置主要基于防御性行业的思路,估值便宜,有政策催化剂。

  民生证券强调,要把握风险缓和期交易性机会,重视有业绩支撑的股票。短期重点把握三条主线:一是具有业绩支撑而相对具有安全边际行业板块,重点关注金融、汽车、旅游、化工子品种等;二是具有稳增长与供给侧改革双重催化的煤炭、钢铁、建筑建材、地产链条等;三是具有行业技术变革与政策催化的主题性板块,重点关注PPP、VR、国企改革、新能源汽车、智慧农业等。


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